留存比率_Retention Ratio
什么是留存比率？
留存比率是指在企业中保留的收益比例，也就是以留存收益的形式留存下来的净收入的百分比。留存比率反映了用于企业发展的净收入部分，而不是作为股息派发给股东的部分。它与派息比率相对，后者衡量的是支付给股东的利润百分比。留存比率也被称为再投资比率。
主要要点
- 留存比率是企业中用于发展业务的收益部分，而不是作为股息支付给股东。
- 派息比率是留存比率的对立面，衡量的是支付给股东的利润百分比。
- 在支付股息后，剩余的利润称为留存收益。
- 留存比率帮助投资者判断公司保留了多少资金用于再投资。
- 正在成长的公司通常有较高的留存比率，因为它们将收益再投资以实现快速增长。
理解留存比率
在财务期末盈利的公司可以将资金用于多种目的。公司的管理层可以将利润以股息的形式支付给股东，也可以选择保留利润以便再投资于业务增长，或者两者结合。公司选择保留的利润部分称为留存收益。
留存收益是企业在支付股息后的剩余净收入。企业产生的收益可以是正的（利润）或负的（损失）。
留存收益类似于储蓄账户，因为它是保留的或未支付给股东的利润的累计总和。利润也可以再投资于公司以促进其增长。
留存比率帮助投资者判断公司保留了用于再投资的资金 。如果一家公司将所有留存收益作为股息发放，或没有回到业务中进行再投资，收益增长可能会受到影响。此外，一家未能有效利用留存收益的公司，在融资增长时可能更倾向于承担额外债务或发行新股。
因此，留存比率有助于投资者评估公司的再投资率。然而，如果公司过多地囤积利润，可能意味着未能有效利用现金，反而不如把资金投资于新设备、技术或扩展产品线。
新公司通常不支付股息，因为它们仍在成长，需要资本来融资增长。然而，成熟公司通常会将部分留存收益作为股息支付，同时将另一部分重新投资于公司。
如何计算留存比率
留存比率的计算公式为：
或者替代公式为：
计算留存比率有两种方式。第一种公式需要在资产负债表的股东权益部分找到留存收益。
替代公式则不使用留存收益，而是从净收入中减去分配的股息，并将结果除以净收入。
特别考虑
对于经历快速收入和利润增长的成长型公司，留存比率通常较高。如果一家成长型公司相信其能以更快的速度增加收入和利润，并能回馈股东，它更愿意将收益再投资于企业。
投资者可能愿意放弃股息，如果一家公司具有较高的成长前景，这通常适用于科技和生物科技等行业的公司。
处于相对早期发展阶段的科技公司一般留存比率为100%，因为它们很少支付股息。但在公用事业和电信等成熟行业，投资者期望获得合理的股息，留存比率通常较低，因为股息支付比率较高。
留存比率可能会因公司收益波动和 dividend 支付政策而在年度之间变化。许多蓝筹公司有支付稳步增加或至少稳定股息的政策。像制药和消费品等防御性行业的公司，其支付和留存比率更可能保持稳定，而能源和商品公司由于收益波动更大，其留存比率不太稳定。
使用留存比率的局限性
留存比率的一个局限性在于，拥有大量留存收益的公司可能会有较高的留存比率，但这并不一定意味着该公司将这些资金再投资于公司。此外，留存比率并不计算资金的投资方式或再投资是否有效。最好将留存比率与其他财务指标结合使用，以评估公司如何将留存收益用于投资。
与任何财务比率一样，将结果与同一行业的公司进行比较以及对比几个季度的比率，监控是否存在趋 势同样重要。
现实世界示例
以下是 Meta（META，前身是Facebook）在2019年1月31日提交的年报10-K中所列的资产负债表。
- 在股东权益部分，该公司在该期间的留存收益总额为419.81亿美元（用绿色高亮显示）。
- 根据该公司的收入报表（未显示），它在同一时期的盈利或净收入为221.12亿美元。
- 通过以下公式计算留存比率：221.12亿，结果为1.89或189%。
留存比率如此之高的原因在于这家科技公司积累了利润并未支付股息。因此，该公司有充足的留存收益用于未来投资。高留存比率在科技公司中非常常见。